ЦБ и Минэк разошлись в оценках экономики России
Прогнозы глав ЦБ Эльвиры Набиуллиной и Минэкономразвития Максима Решетникова по-разному оценивают будущее экономики.
Основные экономические регуляторы России — Центральный банк и Министерство экономического развития — к финалу года обнародовали существенно отличающиеся оценки текущей ситуации и будущего роста экономики. ЦБ демонстрирует уверенность в устойчивости экономики и её потенциале для развития, тогда как Минэкономразвития советует проявлять осмотрительность, указывая на влияние временных факторов на позитивную динамику.
Директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган заявил об отсутствии рисков экономического спада. По его словам, даже если темпы роста окажутся ниже прошлогодних, общие показатели остаются хорошими. Замедление Ганган сравнил с необходимой передышкой после забега на высокой скорости.
Параллельно с этим заместитель министра экономического развития Полина Крючкова призвала избегать скоропалительных «выводов о развороте трендов в российской экономике».
В чём причина столь разных подходов у государственных институтов?
«Не нужно ждать ракетообразного взлета»
«Расхождение в прогнозах ЦБ и Минэка на поверхности выглядит как дискуссия о числах, но по сути отражает две различные интонации в обсуждении одной и той же ситуации», — отмечает член совета московского регионального отделения «Деловая Россия» Андрей Глушкин.
Эксперт полагает, что экономика страны постепенно привыкает к новым условиям. Бизнес адаптируется, обнаруживает свежие ниши и форматы работы, что стимулирует возникновение новых проектов и укрепляет внутренний спрос.
«Не нужно ждать ракетообразного взлета, но ощущение хрупкости тоже уходит. Это движение не громкое, но живое, и оно создает ощущение, что впереди скорее путь роста, чем тупик», — заявил Глушкин.
Он добавил, что гражданские сектора сохраняют деловую активность, фокусируясь на расширении ассортимента, цифровой трансформации и поиске клиентов внутри страны.
Чтобы экономика ожила, нужно снизить инфляцию и повысить инвестиции
Более сдержанную позицию, близкую к точке зрения ЦБ, занимает инвестиционный советник Юлия Кузнецова. Она акцентирует, что основной вклад в рост сейчас обеспечивают оборонная промышленность, логистика, строительство и IT-сфера. Гражданские отрасли, критически важные для благосостояния людей, демонстрируют разнонаправленную динамику.
«Потребительский рынок, ретейл, малый бизнес и сфера услуг адаптируются, но работают в условиях дорогого кредита и высокой себестоимости. Бизнес откладывает инвестиции, фокус уходит на оптимизацию затрат и повышение эффективности, а не на расширение», — пояснила Кузнецова.
С её точки зрения, для полноценного восстановления и стабильного развития невоенных секторов необходимо одновременное действие нескольких факторов:
- снижение инфляции,
- смягчение денежно-кредитной политики ЦБ (дальнейшее сокращение ключевой ставки),
- улучшение условий для частных капиталовложений.
Очень многое в экономике поставлено на карту в «мирном процессе»
Наиболее пессимистичную оценку среди опрошенных экспертов высказал инвестиционный банкир Евгений Коган. По его мнению, истина в заочной дискуссии между ЦБ и Минэком прояснится только с публикацией новой статистики, особенно за 2025 год и первый квартал 2026-го. Текущую ситуацию он описал следующим образом.
«Значительное количество компаний дефолтируют или имеют проблемы с долговой нагрузкой. Многие бизнесы работают в основном на банки, на отдачу кредитов — это тоже факт. В результате роста налоговой нагрузки сократился платежеспособный спрос. И все те, кто работает с конечным спросом потребителя, чувствуют замедление потребительской активности».
Эти обстоятельства, считает Коган, формируют непрочную базу для экономического роста, несмотря на некоторое оживление в последние осенние месяцы. Наиболее значимым, но абсолютно непредсказуемым фактором, способным кардинально изменить картину, он называет развитие «мирного процесса».
«Мирный процесс — это и настроение потребителей, и общая атмосфера, и ожидание снятия санкций, и совместные с американцами проекты», — объяснил Коган, подчеркивая тесную связь геополитики и макроэкономики.
«Поэтому ситуация сегодня такая, я бы сказал, когда надо быть осторожным, но, с другой стороны, надеяться на то, что всё будет здорово», — резюмировал эксперт.
