Прогноз: доллар может достичь 100 рублей к 2026 году

По оценкам аналитиков SberCIB, к концу 2026 года курс доллара в рамках базового сценария может подняться до уровня в 100 рублей. Такой прогноз опирается на несколько условий: снижение ключевой ставки, рост спроса на иностранную валюту и сокращение объёмов её продаж Центробанком.

В своём отчёте SberCIB указывает, что в базовом сценарии ежемесячное предложение валюты на рынке может уменьшиться на $2,4 миллиарда. Результатом станет ослабление российского рубля приблизительно на 7%.

Специалисты также рассматривают оптимистичный вариант развития событий, при котором доллар будет стоить около 85 рублей. Достижение этого сценария в большей степени зависит от геополитической ситуации, нежели от экономики. Укреплению рубля могут способствовать восстановление экспорта за счёт меньших дисконтов и увеличения физических поставок, а также приток капитала в условиях стабилизации.

Эксперты полагают, что в оптимистичном сценарии рост стоимости импорта может быть сдержан снижением торговых издержек. Это позволит рублю сохранить устойчивость и избежать резких скачков валютного курса.

Аналитики SberCIB обращают внимание, что текущая переоценка рубля составляет примерно 10%, что увеличивает риски для инвесторов и предпринимателей.

Снижение нефтяных цен ограничивает валютные поступления

Ольга Борисова, доцент кафедры корпоративных финансов Финансового университета при Правительстве РФ, отмечает, что прогноз в 100 рублей за доллар поддерживают не только в SberCIB, но и в ВТБ.

«Аналогичный вывод делают и брокерские компании на основе прогноза валютных интервенций Банка России. На валютный рынок воздействует множество факторов, включая как глобальные финансовые условия, так и макроэкономическую динамику», — сообщает Борисова.

По её словам, продолжающееся падение стоимости нефти, основного экспортного товара России, будет оказывать давление на валютную выручку. Бюджет заложен из расчёта $59 за баррель, однако прогнозируется снижение до $54,9. С учётом этого дефицит бюджета может составить 1,6% от ВВП.

При этом движение капитала остаётся под строгим государственным контролем.

«Продлен запрет на покупку долей в иностранных компаниях, ужесточены правила вывоза наличных денег и золота, усилен контроль за подозрительными операциями», — поясняет Ольга Борисова.

Рост импорта усиливает давление на рубль

Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets, считает прогноз о достижении курса в 100 рублей к концу 2026 года обоснованным. По его мнению, недавнее укрепление рубля до уровня около 77 за доллар с начала ноября (рост на 4,5%) связано скорее с геополитическими ожиданиями, а не с реальной экономической ситуацией.

«Рубль сейчас переоценен, и его нынешний курс явно не соответствует ни экспортным доходам, ни внутреннему спросу на валюту», — заявляет Расторгуев.

Эксперт уверен, что одним из ключевых факторов ослабления нацвалюты станет постепенное снижение ключевой ставки Банка России с текущих 16,5%. Это, по его прогнозу, повысит спрос на импорт и иностранную валюту. Расторгуев ожидает ослабления рубля до 88–92 рублей за доллар к весне и до 100 рублей к концу года, называя такой курс «вполне рабочим для экономики».

Дополнительное давление окажет сокращение профицита торгового баланса. Прогнозируется, что за январь–сентябрь 2025 года он составит $89,2 миллиарда против $100,5 миллиарда за аналогичный период 2024 года.

Связывают это со снижением доходов от экспорта, в первую очередь энергоносителей. Так, средняя цена нефти Urals в сентябре составляла $56,8 за баррель. Одновременно импорт в следующем году может вырасти на 3–5%, что создаст дополнительный спрос на валюту и также будет давить на рубль, резюмирует аналитик.